作為中國本土規(guī)模最大的化妝品ODM企業(yè)、全球面膜代工龍頭，諾斯貝爾（NBC，青松股份全資子公司）在經(jīng)歷行業(yè)深度調(diào)整后，2025年交出營收超22億元、凈利潤翻倍的答卷。進(jìn)入2026年，這家老牌代工巨頭延續(xù)修復(fù)勢頭，一季度凈利同比大增超10倍，并在研發(fā)創(chuàng)新、全球化布局和數(shù)字化智造上持續(xù)加碼，朝著全年25億元營收目標(biāo)穩(wěn)步推進(jìn)。
        一、2026年經(jīng)營業(yè)績：低基數(shù)上的高彈性修復(fù)
        根據(jù)母公司青松股份（300132.SZ）披露的2026年一季報(bào)數(shù)據(jù)：1，營收：2026年Q1化妝品業(yè)務(wù)營收約4.80億元，同比增長14.65%；2，凈利潤：歸母凈利潤2192萬元，同比大增1048%（去年同期僅190萬元低基數(shù)），扣非凈利潤同比增1525%，盈利改善來自主業(yè)而非一次性收益；3，毛利率：提升至18.59%（同比+4.19pct），反映高附加值護(hù)膚占比上升及成本管控見效。
        諾斯貝爾2025年全年?duì)I收約22.11億元、凈利潤約2.02億元，公司管理層在2026年初年會(huì)上明確提出2026年目標(biāo)營收25億元（同比增長約15%），繼續(xù)領(lǐng)跑國內(nèi)化妝品ODM賽道。
        二、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)能：面膜穩(wěn)基盤，護(hù)膚成第二曲線
        1，核心業(yè)務(wù)：面膜仍為基本盤（日產(chǎn)能650萬片，全球第一），護(hù)膚系列聚焦功效護(hù)膚、次拋精華、油養(yǎng)膚、防曬等高景氣細(xì)分品類，濕巾及身體護(hù)理保持穩(wěn)定。2，產(chǎn)能布局：三大生產(chǎn)基地，膏霜日產(chǎn)能100萬支、濕巾日產(chǎn)能8300萬片；2026年簽署新廠房15年租約，啟動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)充以應(yīng)對訂單回暖。3，客戶矩陣：深度綁定寶潔（獲"全球外部業(yè)務(wù)合作伙伴卓越獎(jiǎng)"）、聯(lián)合利華、雅詩蘭黛、資生堂等國際巨頭，以及珀萊雅、谷雨、HBN、半畝花田、花西子等國內(nèi)頭部及新銳品牌，客戶結(jié)構(gòu)梯度多元抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

        三、研發(fā)創(chuàng)新與智造升級
        研發(fā)投入：研發(fā)團(tuán)隊(duì)超180人，近年年均研發(fā)投入超8000萬元，研發(fā)費(fèi)用率穩(wěn)定在3%以上，累計(jì)專利130余項(xiàng)。
        技術(shù)平臺(tái)：搭建生物技術(shù)、制劑技術(shù)及AI技術(shù)三大平臺(tái)，推出NBC植物細(xì)胞智能制造平臺(tái)，重點(diǎn)布局凍干、BFS次拋精華、微囊包裹等前沿劑型。
        數(shù)字化工廠：中山中央工廠獲評"制造業(yè)數(shù)字化智能化示范工廠"，數(shù)字化裝備占比超82%，MES/WMS/ERP全流程打通，實(shí)現(xiàn)柔性供應(yīng)與質(zhì)量可追溯。
        四、行業(yè)環(huán)境與挑戰(zhàn)
        2026年化妝品代工行業(yè)仍處在"出清期"——監(jiān)管趨嚴(yán)致大量中小代工廠因飛檢不達(dá)標(biāo)被停產(chǎn)整改或注銷，頭部企業(yè)受益于份額集中。諾斯貝爾需關(guān)注的潛在壓力包括：經(jīng)營現(xiàn)金流隨備貨和應(yīng)收賬款階段性承壓、原材料價(jià)格波動(dòng)，以及國際客戶訂單回流節(jié)奏的不確定性。但整體而言，行業(yè)洗牌為其提供了更大的議價(jià)空間和客戶整合機(jī)會(huì)。
       五、小結(jié)
       2026年的諾斯貝爾已從底部修復(fù)步入"高質(zhì)量增長"新階段——利潤彈性釋放、高毛利護(hù)膚業(yè)務(wù)擴(kuò)容、國際化與新銳品牌雙輪驅(qū)動(dòng)、智造與研發(fā)壁壘加固。若能順利完成25億元年度目標(biāo)，這家亞洲面膜代工之王將進(jìn)一步拉開與腰部企業(yè)的差距，成為中國美妝供應(yīng)鏈全球化的核心樣本。